所處行業(yè)全面步入高景氣周期。公司主營制冷壓縮機(jī)(包括冷凍冷藏壓縮機(jī))、空氣壓縮機(jī)和干式真空泵等產(chǎn)品，在"十二五"期間均將步入高景氣黃金發(fā)展期。公司通過產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)品鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的拓展，有望實(shí)現(xiàn)超越行業(yè)的高增長。我們預(yù)計(jì)公司未來三年凈利潤復(fù)合增長率為43.53%。

制冷壓縮機(jī)(包括冷凍冷藏壓縮機(jī))下游市場空間拓展?jié)摿薮?。傳統(tǒng)的下游在中央空調(diào)領(lǐng)域，中央空調(diào)領(lǐng)域國內(nèi)常規(guī)增速約在5--10%。"十二五"期間我國城軌地鐵和高速鐵路大發(fā)展所帶來的站點(diǎn)及其周邊商圈建設(shè)的拉動(dòng)下，我國中央空調(diào)需求年均增速有望提高到10--15%;節(jié)能環(huán)保將是我國"十二五"的一個(gè)重要核心，核電、地源熱泵、冰蓄冷電網(wǎng)調(diào)峰、工業(yè)流程能量回收等諸多節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域均必將得到大力發(fā)展，進(jìn)一步拓展了螺桿壓縮機(jī)的下游應(yīng)用領(lǐng)域。因此，我們判斷未來3--5年，我國制冷壓縮機(jī)年均需求增速有望達(dá)到20%甚至以上水平。

冷鏈發(fā)展規(guī)劃帶來冷凍壓縮機(jī)需求的迅速膨脹。減少浪費(fèi)就是最大的節(jié)能環(huán)保，因此，我國出臺(tái)了冷鏈發(fā)展規(guī)劃，目標(biāo)到2015年冷庫容量在880萬噸的基礎(chǔ)上增加1000萬噸，行業(yè)面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。公司的冷凍螺桿壓縮機(jī)在節(jié)能環(huán)保優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)下，具有較大的替代傳統(tǒng)柱塞機(jī)的空間，我們預(yù)計(jì)未來三年年均增速有望達(dá)到50%以上。

空氣壓縮機(jī)仍具備持續(xù)高增長潛力。對(duì)節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的提高帶來了我國空氣壓縮機(jī)的全面升級(jí)，公司抓住行業(yè)偰機(jī)果斷介入空氣壓縮機(jī)機(jī)體領(lǐng)域，并取得了驕人業(yè)績，我們預(yù)計(jì)2010年增速將會(huì)達(dá)到50%以上，未來三年依然具備20%以上的高增長潛力。

干式真空泵將是公司未來三年高增長的重要支撐。從維修入手，公司開始大力介入干式真空泵領(lǐng)域，在瞄準(zhǔn)替代進(jìn)口的同時(shí)，努力向替代高端真空泵領(lǐng)域拓展，進(jìn)而成為公司持續(xù)高增長的一個(gè)重要支撐。

依靠產(chǎn)能擴(kuò)張，以及產(chǎn)品鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的拓展，實(shí)現(xiàn)持續(xù)高增長。轉(zhuǎn)子是公司產(chǎn)能的主要瓶頸點(diǎn)，目前的產(chǎn)能尚未達(dá)到銷售需求，預(yù)計(jì)將在2011年解決產(chǎn)能問題，日后根據(jù)銷售需求將逐步擴(kuò)大產(chǎn)能，產(chǎn)能擴(kuò)張是公司持續(xù)高增長的硬件保障。公司在做大做強(qiáng)制冷壓縮機(jī)的基礎(chǔ)上，成功拓展了空氣壓縮機(jī)業(yè)務(wù)，目前開始大力發(fā)展冷凍冷藏壓縮機(jī)和干式真空泵業(yè)務(wù)，產(chǎn)品鏈的拓展是公司持續(xù)高增長的重要支撐。公司在逐步解決核心部件轉(zhuǎn)子國產(chǎn)化的同時(shí)，開始向鑄件等上游產(chǎn)業(yè)拓展，產(chǎn)業(yè)鏈的拓展是公司盈利能力持續(xù)高增的保障。

風(fēng)險(xiǎn)因素與催化劑:宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的影響。"十二五"規(guī)劃及其相關(guān)節(jié)能環(huán)保扶植政策的推出。

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